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债券免疫

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债券免疫债券的免疫,又称immunization,是指一种避险行为,是避免你的portfolio即投资组合的价值受到利率变动的影响。而你也应该知道,一个债券的市场价值受利率变动影响的程度的大小是取决于该债券duration即久期的大小,即duration越大,债券的市场价值对利率变动越敏感。   免疫投资策略从根本上讲是一种消极投资,组合管理者并不试图通过利率预测去追求超额报酬,而只是通过组合的构建,在回避利率波动风险的条件下实现既定的收益率目标。在组合品种的设计中,除了国债可以选入组合外,部分收益率较高的企业债券及金融债券也能加入投资组合,条件是控制好匹配的久期。   从这里可以得出一个思路,如果预期到未来的利率会有波动,如何避险呢这里说的immunization,免疫,也就是说并不考虑多赚钱,只是把风险eliminate掉,因此,很容易得出结论,我们要做的就是把duration变成0,这样子就无论未来利率怎么变动,你的portfolio的价值都不会受到影响。你已经持有一只债券了,如何把你的duration变成0呢最简单的办法就是卖空一个同样duration的债券,而且要同等的市场价值 更多

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