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零息债 浮息债 零息债券收益率曲线

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浮息债除了含权债外,还有一类债券每年浮动计息,这就是浮息债。票面利率定价为某一参考的基准利率加上发行人规定的利差之和,分别有一年定存利率、shibor和回购利率三种定价基准。投资者购买浮息债,也可在一定程度上规避利率波动的风险。   以在上海证券交易所发行的04京地铁(120488)为例,该债券期限为10年,债券票面利率以1年期定存为基准利率,基本利差为2.72%,两者之和即为债券最终的票面利率。此外,该债券有一个很具吸引力的条款,即如果计息年度的基准利率与基本利差之和低于5.05%,则当年票面利率为5.05%,如果两者之和超过5.05%,则当期票面利率为基准利率与基本利差之和。换句话说,如果投资者从发行时就一直持有该债券,今后无论市场利率如何变化,能享受到的保底收益就是5.05%,而实际收益可能远高于此。   目前1年期定存利率为2.25%,加上基本利差2.72%,之和仅为4.97%,因此04京地铁的票面利率为5.05%,扣除20%的所得税,到期收益率仅比5年期定存高出0.44%,但以上预计是针对一级市场发行时按100元买入的收益。   04京城铁是以1年期定存利率为基础,还有一些债 更多

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